停牌两个交易日后，安纳达（002136)）、六国化工（600470）控制权变更事项浮出水面，接盘方为A股市值超2700亿的化工巨头万华化学（600309）。

11月7日晚间，万华化学、六国化工、安纳达同步发布公告，万华化学及其关联方拟通过受让股权、增资等方式，取得安纳达、六国化工的控股股东铜化集团化工业务51%股权，同时持有其非化工业务34%股权。若前述交易顺利完成，烟台市国资委旗下万华化学将成为铜化集团化工业务的控股股东，间接控制六国化工、安纳达，两家上市公司将变更为烟台市国资委。

六国化工、安纳达最初为铜陵市国资委旗下上市公司，控股股东为铜化集团。2019年，铜化集团增资扩股项目挂牌，并确定安徽创谷新材料有限公司为最终投资方。与此同时，安徽创谷与铜化集团另一股东安徽鹤柏年投资有限公司达成一致行动协议，累计控制铜化集团的股权比例超50%，间接控制六国化工、安纳达两家上市公司。鉴于安徽创谷无实际控制人，六国化工、安纳达已处于无实控人状态4年之久。随着本次万华化学的入局，六国化工、安纳达将易主烟台市国资委，再度回归国资体系。

交易方案显示，万华化学及其关联方在取得铜化集团现有股东部分股权后，铜化集团将实施公司分立，化工业务关联公司将继续保留在现有公司，非化工业务关联公司剥离，并成立单独公司。最终，万华化学将以增资、购买股权、换股或其他方式，持有分立后的铜化集团51%股权，并享有控制权；持有分立后的非化工公司34%股权，为非控股股东，但享有重大事项一票否决权。

目前，交易作价尚未出炉。不过各方商定，分立前铜化集团股权价值交易上限不超过60亿元，具体以评估值为准。按照规定，前述交易尚需取得政府相关部门审批同意、履行国有资产转让等程序，能否及时完成尚存在一定不确定性，但各方力争在2023年12月31前完成相关股权的交割或变更。

万华化学集团股份有限公司由烟台万华聚氨酯股份有限公司于2013年7月更名成立，是中国第一家规模宏大、品种齐全、技术先进的聚氨酯工业基地，主要从事聚氨酯及助剂、异氰酸酯及衍生产品的研究开发、生产和销售。目前拥有MDI、ADI、改性MDI、TPU、MDA等十多个系列九十余种产品，并形成了完整的集异氰酸酯、聚酯/聚醚多醇、聚氨酯材料和制成品于一体的聚氨酯产业链。

作为国内最早自主研发全水性涂料树脂的企业，万华化学凭借其领先的技术优势和市场占有率，目前已发展成为全球最具竞争力的MDI制造商。其中，水性表面材料树脂产品是涂料、胶粘剂、水性合成革等行业的原料，主要应用于织物涂层、木器涂料、建筑内外墙涂料、金属装饰涂料、工业涂料、防腐涂料和胶粘剂等领域，用于替代传统溶剂型表面材料，具有高环保性能，符合涂料、胶黏剂和合成革等行业的发展趋势。

万华化学主要从事聚氨酯业务、石化业务、精细化学品及新材料业务，与铜化集团下属两家公司业务具有一定协同性：六国化工主要产品为化学肥料，具体包括磷酸二铵、磷酸一铵、复合肥、尿素、水溶肥等，安纳达主营产品为钛白粉和正极材料磷酸铁。两家公司都位于安徽铜陵，业务方面多有交集，如安纳达子公司铜陵纳源磷酸采购是以六国化工的子公司为主。

对于重组目的，万华化学也在公告中表示，首先其将进一步完善上游原料供应链，增强电池业务核心竞争力；第二，铜化集团钛白粉在行业处于前十名，该业务与万华化学现有涂料业务具有互补及协同效应。第三，通过本次重组，万华化学将在铜化集团矿业业务参股34%，进一步保障磷矿资源，为万华化学未来的磷资源需求解决瓶颈问题；第四，万华化学有望优化铜化集团煤气化装置，提升铜化集团现有产品市场竞争优势。

资料显示，安纳达主要从事钛白粉系列产品和磷酸铁系列产品的生产和销售。财报销售，安纳达2023年前三季度实现总营收16.37亿元，同比下降17.7%，而归母净利润9009.07万元，同比下降55.22%。其前三季度经营活动现金流净额为-1.12亿元，而自2013年以来，该公司经营活动现金流净额均为正。

相较而言，万华化学业绩颇具韧性，前三季度聚氨酯、石化、精细化学及新材料系列产品销量全线增长，累计实现营收1325.54亿元，同比增长1.64%；净利润为127.03亿元，同比降6.65%。其中三季度单季录得净利41.35亿元，较去年同期增幅为28.21%，近6个季度以来首次实现单季净利同比增长。